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政策或催生科技股牛市,如何辨別科技企業“含金量”?

覽潮網 7月4日訊(記者  吳曉芳)當前,科技領域不僅是經濟穩增長的重要力量,同時還擔負著中國經濟高質量轉型的重擔,國家不遺余力地在政策上鼓勵和支持企業科技創新,不僅表現在資金、稅收等方面的扶持和優惠,同時也通過改革資本市場,充分發揮資本市場服務于實體經濟這一基本功能,為科技企業開辟融資渠道,如設立科創板、創業板注冊制等。

在此背景下,未來科技股牛市具備政策和市場基礎。然而,也正因如此,各種科技概念外衣包裝的科技企業或將涌現出來爭相上市,“真科技”與“偽科技”魚龍混雜。那么應該如何辨別科技股的含金量?縱觀全球,走出了長牛的科技股又具有什么樣的特征?

一線科技股成資金“新寵”

今年2月,科技股牛氣沖天,牛股倍出,讓其他板塊的無數個股難以望其項背。經過了三個多月的調整,科技股重燃做多情緒。在科技企業扎堆的中小板和創業板持續走高,盡管進入7月,滬指接過上漲大旗,但深市板塊向上動力依然不減。深證成指和創業板指從市場底部(3月23日)以來,截至7月3日收盤,分別上漲19.2%和36.95%,其中,創業板指再創四年半新高。

深市表現耀眼,科技板塊功不可沒。有分析稱,A股優質科技公司在助力我國經濟高質量轉型發展的同時,自身也隨之會不斷成長,資金不斷流入相關上市公司,以此來分享其成長紅利。

從7月之前的北向資金流入情況來看,沉寂了三個多月的科技股再一次成為資金“新寵”。6月份以來截至6月30日,滬深兩市共有41只個股受到北上資金青睞。其中,京東方A、立訊精密、寧德時代等3只一線科技股北上資金凈買入金額均超11億元,TCL科技、隆基股份、三一重工、邁瑞醫療、信維通信等個股期間也均實現5億元以上北上資金凈買入。

值得一提的是,近期全球資本在科技股掀起一波高潮的背景下,美股市場中,蘋果、微軟、英偉達等個股股價均創歷史新高,同時進一步影響北上資金的布局脈絡,京東方A、立訊精密、寧德時代、中興通訊、恒生電子、邁瑞醫療、TCL科技等市場一線科技股赫然在列。

有機構人士認為,風險偏好提升和增量資金的涌入,或將帶動科技股走出新一輪趨勢行情。

政策支撐“科技核心資產”長期走牛

事實上,科技股走強的背后,與一系列資本市場改革及科技ETF重啟對板塊做多情緒的提振密不可分。

資本市場改革方面包括:一是上海證券交易所和中證指數有限公司發公告稱將于2020年7月22日發布上證科創板50成份指數;此外,上證綜指30年來也將實行第一次編制方式調整,包括剔除風險警示股票、延長新股計入時間、將科創板股票納入上證綜指當中。

雖然科創板市值占比并不高,但納入上證指數樣本空間,體現了資本市場對新興產業、核心科技的重視,也有望進一步引導增量資金加大對科創類企業的關注。另一方面,對于散戶或增量資金來說,上證綜指的活化也有望吸引更多資金入場。

二是創業板由審核制轉向注冊制并明確扶持高科技產業等,這是制度層面對高科技產業的扶持,從長線趨勢看,科技仍將是市場主線之一。

與此同時,今年以來幾度被推上風口浪尖的科技ETF再度迎來獲批。證監會于6月19日發布的《2020基金募集申請公示表》顯示,6月8日華寶中證電子50ETF、易方達中證人工智能ETF同日拿到批文。這是自2月27日博時中證50ETF獲批后,批文一度暫緩的科技類ETF得到放行。

科技ETF的重啟意味著科技股將再度迎來增量資金加持,去年伴隨著科技股的持續走強,科技類ETF基金迅速崛起,并成為市場一股重要的增量資金,這同時對科技股風格的強化起到明顯的助推作用。

當然,科技股的利好遠不止來自資本市場的改革,更重要的國家政策扶持下的產業升級和國產替代。

從經濟發展角度來看,在中國經濟持續轉型升級過程中,科技是轉型升級的突破口和工具,高端制造、半導體、軟硬件自主可控領域將是國家層面發展的大方向,科技公司在此階段也會擁有較多的商業機會。因此,從長期來看,產業升級是長期不變的方向,中美競爭也將加速科技產業的國產替代,當前也有很多產業進入上行周期,如5G建設周期、新能源汽車替代燃油車周期等,這些行業當中的優質公司是具備長期投資價值的“核心資產”。

真正的科技牛股有何特征?

在產業政策的多重利好和創業板注冊制下,未來將會涌現出一批上市科技公司,科技“含金量”高低不一。那么,普通投資者該如何挖掘真正質優的科技股?

縱觀全球,走出了長牛的科技股都具備哪些特征?這或許可以給我們挖掘A股真正的科技牛股提供一個參考。

無論是中國企業的阿里、騰訊,還是美國的微軟、谷歌、蘋果、亞馬遜、臉書、奈非、英偉達等的眾多科技股中,在資本市場長期最牛,得益于企業穩健的財務、良好的基本面和發展前景。

總結其成長軌跡,除了新一輪科技周期崛起帶來的良好發展賽道,還有一些微觀上的共通點:

首先,技術優勢、核心產品是公司的關鍵優勢。這種技術優勢和核心產品具有壟斷性,這是公司的核心競爭力,也就是所謂的“護城河”。

其次,研發費用較高,通過持續研發保持技術和產品的領先地位。如英偉達自上市以來單季研發費用率均值超過20%。

第三,很多公司頻繁收購,以獲得市場與技術等。追溯這些科技牛股的成長史,很多都離不開收購兼并,甚至很多公司的發展史就是一部收購兼并史。如全球領先的半導體設計公司巨頭博通,在成長歷程中就不斷收購優質業務技術,拓展自身業務邊界。收并購為公司帶來新的核心技術、產品或者打開新市場、帶來新客戶,有意義的合并將為科技公司注入新的成長基因。

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